收购尝苦果亏损16亿子公司业绩变脸宜

宜华健康年年报显示，营业收入和净利润双双下降，其中营收为17.92亿元，同比下滑18.68%；归属于上市公司股东的净利润为-15.72亿元，同比下滑%。至于亏损原因，正是由于其前几年收购公司形成的商誉所致

《投资时报》研究员余飞

上市公司转型升级并非易事，转型成功是“样本”，失败就难免成为“标本”。从目前情况来看，宜华健康医疗股份有限公司（下称宜华健康，.SZ）的转型进程就不甚乐观。

年以来，宜华健康通过一系列收购，从房地产向大健康产业转型。在通过收购做大规模的路径下，该公司业绩曾有短暂爆发。但靠收购吹大的业绩泡沫，时至年终被戳破。

宜华健康年年报显示，其营业收入和净利润双双下降，营收为17.92亿元，同比下滑18.68%；归属于上市公司股东的净利润为-15.72亿元，同比下滑%。至于亏损原因，正是由于前几年所收购子公司的商誉减值所致。

与此同时，宜华健康的整体资产负债率也攀升至84.68%。而且，该公司流动负债已经大于流动资产，可能导致持续经营能力产生重大不确定性。

6月19日，深交所向宜华健康下发年报问询函，要求该公司就子公司业绩承诺期满后净利润大幅下滑，计提商誉减值等问题等进行说明。

承诺期刚过业绩就变脸

宜华健康的前身，是由潮汕商人刘绍喜创办的“宜华地产”。年，宜华地产借壳S*ST光电上市。

在地产行业摸爬滚打数年后，刘绍喜开始了大动作——以收购为路径带动公司向“大健康”领域转型。

年，宜华健康采用发行股份及支付现金相结合的方式，以7.2亿元购买众安康%股权。第二年，公司更名为“宜华健康”，确立了以医疗机构运营及服务和养老社区运营及服务为主的两大业务核心。

众安康，是宜华健康从地产开始转型的第一步，也是公司转型后的业绩支柱之一。

收购众安康之后，宜华健康的业绩一度表现抢眼。年，宜华健康实现营收10.3亿元，同比暴涨%；实现净利润.2亿元，同比增幅达73%。

不过，彼时众安康的交易对价高达7.2亿元，也因此形成4.83亿元商誉，这给宜华健康埋下隐患。

面对收购时的高溢价，交易对手方做出的业绩承诺是众安康年至年净利润分别不低于万元、万元、万元、59.33万元。业绩承诺期的年度内，众安康均完成了既定任务。根据业绩承诺实现情况的审核报告，众安康在年至年的业绩完成率分别为.51%、.75%、.51%、.05%。

不过，在承诺完成后的第一年，众安康业绩就急转直下。

年，众安康实现营业收入12.63亿元，较年降低15.20%；实现净利润只有.29万元，较年降低95.25%。时至年，众安康业绩更是由盈转亏，当年实现营业收入10.80亿元，亏损额度达1.21亿元。

这种刚过业绩承诺期就变脸的情况引起监管