牵手阿斯利康,诺辉健康四季度逆势增长背后

年3月15日，看来是诺辉健康的良辰吉日。

在这一天下午，诺辉健康与阿斯利康签订了两份协议，一份常卫清?推广协议和一份战略合作备忘录。然后在当天晚上，诺辉健康又更新了自己的年业绩公告。这也是诺辉健康上市以来的第一份业绩公告，虽然距离他们上市才刚刚过去了不到一个月的时间。

如果一切都顺势而为，如我们此前撰文预料的那般平稳发展，我们也不必在此再次讨论诺辉健康实现的业绩和战略布局。但是这次业绩公告中的数据却是在“情理之中，意料之外”，而这一切，又与诺辉健康与阿斯利康之间的合作紧密相连。

噗噗管与被唤起的早筛意识

我们已经在诺辉健康上市时讨论过诺辉健康在年前三个季度的业绩表现。这次诺辉健康发布的业绩公告，相较聆讯后资料集，其实只更新了年4季度的数据。按照我们当时的保守估计，诺辉健康在疫情后，三季度营收快速回温，即使四季度在三季度的基础上，继续保持火热状态并进一步升温，也只能较年略微增长。

但是实际情况是，诺辉健康年的营收较年发生了大幅增长。

诺辉健康业绩公告中的部分财务数据

年全年，诺辉健康总计录得收入.7万元，较年的.5万元增长21.1%。而一直到年9月，诺辉健康的营收才刚到.9万元，甚至落后于前三季度的.0万元。也就是说，在年的四季度，诺辉健康录得收入.8万元，同比年的四季度增长50%以上，环比年三季度增长40%以上。

按照常理推测，我们会很自然想到四季度业绩的大幅度增长，和四季度获批上市的常卫清有关。然而实际情况不是这样。带动诺辉健康营收发生实质性增长的关键点，并不是刚刚获批上市的常卫清，而是一直姿态低调的噗噗管。

诺辉健康部分营收数据统计

当我们把年各个时段的数据与年的摆在一起，实际的情况就一目了然了。

可以看到，在1-6月和1-9月两个时间段上，诺辉健康在年和年的营收结构基本一致，以常卫清为主，噗噗管为辅，其他产品营收较低。在这两个时段中诺辉健康的营收总额也基本一致。

但是当数据来到全年，常卫清实现的营收与年几乎持平，考虑到发货到收入确认之间的时间差，和上半年受疫情影响的常卫清发货量，从收入角度看常卫清年销售应当是平的；除常卫清和噗噗管以外的其他产品有较大下滑，但是因为销售额较低，对诺辉健康的总体收入影响不大；噗噗管的增长则非常明显，年销售额较年增长一倍有余，并且年噗噗管的销量中，四季度销量超过万元，约占全年销量的65%以上。

在过去的几个月中，大家对于诺辉健康的