年医疗健康行业投资方向重医轻药

很多朋友抱怨年的股市不赚钱，特别是往年熊市的避风港医药股下半年都出现了暴跌。的确下半年很多投资医药行业的朋友很受伤。

我们一直在讲，价值投资不等于死抱着股票，当一个公司估值出现巨大泡沫的时候也需要卖出。关于医药股的泡沫，我在6月份的时候已经提醒：上涨较多的医药股需要减仓，但我们从来不会指导任何人的操作，具体的决策当然要看你自己的选择。

当然，下半年医药行业遭遇了一系列的突发事件的确是我们无法没有预料到的，比如长生的疫苗事件，比如华海的杂质中检测出致癌物，仿制药的一致性评价不达预期，比如医保带量采购对于仿制药打击巨大带动了医药行业的暴跌。

医药板块在年表现几乎是历史最差，这种意外事件的频发，不是常态。价值投资要注重大概率，中国的老龄化就是大概率，所以实质上，无论如何医疗改革，人得了病都要治疗。所以，大健康产业并不存在毁灭的可能，其在未来，医药行业监管逐步常态化，企业逐步适应之后还能蒸蒸日上，而且是一个长周期的上升。在此，我们依然看好医药行业，不过年需要重医轻药，其中医疗服务机会最多，医药行业在年会出现大洗牌，特别是仿制药会向龙头公司集中，总体来看，医保带量采购仍然会影响年的医药股，而随着制药企业的估值杀跌到位，预计年年底和年制药行业将出现大爆发。上半年则制药公司未必是最好的选择：

医疗服务：

CRO:药明康德、泰格医药、昭衍新药，凯莱英、博济医药等

疫苗：智飞生物、沃森生物、康泰生物、长春高新

医疗器械：迈瑞医疗、健帆生物、欧普康视、威高股份、凯利泰、万孚生物。。。。

医疗服务：爱尔和

创新药：恒瑞医药、复星医药、齐鲁制药、双鹭药业。。。。。。

需要说明的是，如果你投资医药行业，则我去年写的书《寻找百倍医药股》属于必读。我一直强调的是书不是推荐股票，也不是看书中的结论，而是告诉你个分析模型，如何通过一个模板去分析和选择一个好的医药公司。

目前，大健康现在来看风险略高（相对于昨天讲的大消费行业），原因在于如今制药行业受到医保带量采购影响较大。带量采购不管是否会遇到推行难的问题，都会以政府的意志推行下去，原因是经济下行，政府减税降费之后，医保也没有钱了，需要药企多让利，需要个人多自费。同时制药公司在政策面需要面对更多的严格监管，并且随着中美贸易争端方面的和解，在年有可能医药行业全市场开放，允许外国药企直接进入。在年伊始，由于带量采购和一些新政策措施，大健康类投资标的中，制药企业有还会有一定的低价期间，但是投资人要意识到，这种机会其实并不是每年都出现，低价和超跌也是一种机会。