研报精华卫宁健康医疗40时代的领跑

卫宁健康是国内第一家专注于医疗健康信息化的上市公司，致力于为医疗卫生机构提供卓越的产品与服务，不断提升人们的就医体验和健康水平。

　　自成立以来，通过持续的技术创新，自主研发适应不同应用场景的软件产品，提供的产品覆盖医疗服务、公共卫生服务、医疗保障服务、药品监管服务、基层卫生服务以及区域卫生平台、无线应用等多个领域，为医疗卫生行业提供专业的信息技术解决方案，并努力成为医疗体制改革信息化的最佳实践者。

随着“互联网+医疗”的兴起，卫宁软件将把互联网的全新血液引入医疗健康行业。目前，卫宁软件正努力构建“健康服务云”的新模式，配合医讯通、康信、优孕宝等多平台移动APP，通过云计算服务，提供从预约挂号到远程就诊、健康检查、药品配送等环节的优质服务。足不出户的医疗健康服务，将逐步走进更多中国人的家庭。　

主要投资逻辑：

　1、超棒的财务状况，基本面优秀的创业板个股。

从公司的靓丽财务指标可以看到，公司近年来保持了高速发展，净利润连续5年保持了两位数的增长，年和年净利润更是保持了50%以上的增长，成长速度惊人。

营业总收入从11年起，也保持了30%以上的增长速度。从成长的维度来看，卫宁健康正在迅速壮大，迈向创业板优质蓝筹股的行列。

2、互联网+医疗

无论是互联网+还是医疗行业，都是高成长的行业，而卫宁软件作为医疗健康信息化服务商，更是将两者紧密结合起来。医疗信息化，是互联网和医疗产业发展到一定阶段的必然产物。公司目前与很多知名企业展开了合作，平安养老，阿里健康都是合作伙伴。无论是互联网+还是智慧城市，都是为了提升人民的生活便利程度和效率。医疗行业作为一个传统的行业，也亟需互联网的新鲜血液。举个简单的例子，现在的网上挂号，体检报告网上查看都给消费者节省了宝贵的时间。而这些仅仅是最低级的医疗信息化。可以想象，随着发展，未来的医疗和健康服务会更加便捷。从预约，治疗，支付等环节都将得到革命性的改变。

年3月，控股子公司卫宁科技与平安养老签署《战略合作协议》，双方同意在中国医疗保险业务领域中结成战略合作伙伴关系，共同推动医疗保险业务发展。磨合期3个月，合作期为2年。本次协议签署将有利于公司进一步拓展医保基金监控审核相关领域的市场，对于加速大病医保及相关医疗保险业务的发展将起着积极的推动作用。

　　年1月份，公司与阿里健康签署《战略合作协议》，双方围绕公众健康服务和健康服务业的发展趋势，在医疗服务，健康服务，药品流通与监管，医保风控等方面资源共享，相互协作，整合多方资源，以开放的心态，共同营造符合健康服务业和医疗卫生行业的特点，面向患者，医生，医院，保险，药品等多部门，集线上线下一体化的健康服务新业务及其生态圈。

　　医疗4.0的时代已经来临，如何通过互联网手段提供服务，将是医疗4.0的核心。卫宁软件如果能够抓住大时代所孕育的契机，将能构建起一个庞大的生态圈。这个生态医院，体检系统，包含了医保以及很多保险机构，连接了诸多的药店等等。更重要的是，将广大的消费者连接了起来。

3、亮点来了，超跌！

公司最高时股价曾突破，今天股价只有34.6元，跌幅依旧超过50%。从日K线来看，延续前天涨停的趋势，有效站上5、10日均线，后续有望回补之前的跳空缺口。

今日该股强势上涨，显示了市场积极的做多意愿和资金抢筹的急切心理。预计该股有望继续维持强势特征，一举收复失地。

4、移动医疗发展遇困境

随着互联网的发展及人们消费习惯的形成，移动医疗市场的需求在逐渐加大，但一方面，在医疗方面目前有较高频需要的用户基本上都是中老年用户，这部分用户普遍使用APP频率不高；另一方面，我国移动医疗行业无论是在服务还是技术的专业度都遇到瓶颈，盈利模式不清晰，目前纵观整个移动医疗市场，基本上都处于烧钱的状态，然而却没有一个确定的盈利模式，加上行业者巨大的热情，创业者们一边安慰自己“一两年之内我们不打算盈利，先培养市场吧”，又一边在摸索的过程中成为泡沫。

　　“事实上，目前为止，新兴行业的爆发都离不开烧钱圈市场，如打车、团购、教育等等，移动医疗作为最接地气的产业绿地之一，目前也只是通过烧钱来培养用户而已，而真正成熟的盈利模式还远远没有出现”，纵索科技负责人王总认为，“这主要还是与国内医学水平和有关，一般知名医生根本没有时间真正做线上医疗平台坐诊，而一般水平的医生能力受限，从本质上无法提高医疗效率，另外，一旦出现医疗事故，责任不明确，但在移动医疗这条充满未知和诱惑的路上，总要有一些探索者逐渐探路、摸索，才能真正带动行业的发展。”

（宝宸投资研究部黄志丰）

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